вторник, 12 апреля 2011 г.

Àíàëèòè÷åñêèå ìàòåðèàëû Áàíêà «Ïåòðîêîììåðö» (ïåðèîäè÷åñêàÿ ðàññûëêà)

Банк «Петрокоммерц»

Аналитические материалы Банка «Петрокоммерц» (периодическая рассылка)

Металлургические холдинги России в апреле 2011

12 апреля 2011

К середине апреля инвесторы наконец получили достаточно объективной информации, чтобы иметь возможность оценить, что же произошло за последние полгода на рынке облигационных выпусков крупнейших российских холдингов черной металлургии: отчетность МСФО/GAAP по итогам 2010 г. предоставили все компании «большой пятерки» крупнейших холдингов черной металлургии России. Наибольшими темпами роста выручки (более 69% г/г) уже на протяжении более года может похвастаться Мечел, активно наращивающий производственные мощности и пользующийся конкурентными преимуществами, связанными с наличием обширной собственной сырьевой базой (в особенности коксующиеся угли), но и рост выручки остальных компаний «большой пятерки» также был значительным (35% и более). Нельзя не отметить и рост рентабельности: как мы и предполагали еще прошлым летом, рентабельность EBITDA всех компаний «большой пятерки» по итогам 2010 г. превысила 15%, причем лишь у Евраза это показатель оказался меньше 20%.

В целом, хотя и неравномерное, но улучшение кредитного качества всех компаний налицо, что подчеркивается тем, что все бонды всех пяти компаний наконец получили рейтинги ДОФР «инвестиционно-пригодного» качества. При этом  кривые компаний, которые рассматривались инвесторами как более слабые по кредитному качеству (Евраз, Мечел и в меньшей степени Северсталь), заметно больше снизились по доходности.

Приложения к письму

1. Документ - металлургия_облигации_201104.pdf (скачать)

Все Аналитические материалы Банка


Если Вы хотите в режиме реального времени автоматически получать уведомления о том, что на сайте появились новые интересные для Вас материалы, используйте: RSS-потоки периодических материалов

Данное письмо отправлено с сайта Банка «Петрокоммерц» при участии редактора сайта и не требует ответа.


Управление рассылкой

Вы получили это письмо, потому что подписались на рассылку «Аналитический материал» на сайте www.pkb.ru.

Рассылка аналитических материалов проводится по мере добавления новых материалов на сайт Банка.

Если Вы хотите отписаться от рассылки, перейдите по ссылке или пришлите в ответ письмо с темой «UNSUBSCRIBE». Будем признательны, если в письме Вы укажете причины отказа от рассылки.


Правовая информация

Это сообщение (включая вложения) конфиденциально и предназначено только его получателю. Если Вы случайно получили не предназначенное Вам сообщение, Банк «Петрокоммерц» (далее - Банк) просит удалить его (включая вложения) и связаться со службой технической поддержки Банка по телефону (495) 411-6-411.

Несанкционированное использование, распространение, копирование информации, содержащейся в настоящем сообщении, строго запрещено.

Банк не несет ответственности ни за какие убытки (вред), возникшие (причиненные) в связи с настоящим сообщением, его использованием, невозможностью использования, задержкой в получении, а также помехами, дефектами или сбоем в работе системного оборудования. Банком были предприняты меры по недопущению заражения вирусами данного сообщения (включая вложения), однако получатель сообщения в соответствии с обычной практикой обязан самостоятельно убедиться в отсутствии вирусов.

Банк не дает гарантии точности, полноты, адекватности воспроизведения любой информации, содержащейся в настоящем сообщении, и в безоговорочной форме отказывается от ответственности за ошибки и упущения, содержащиеся в такой информации.

Ничто из содержащегося в настоящем сообщении, в том числе вложениях, или в ответах, направленных на настоящее сообщение, а также сам факт направления настоящего сообщения и получения ответов на него, не может рассматриваться как основание для возникновения правовых последствий как для Банка (сотрудников Банка), так и для любых третьих лиц.

Банк может отслеживать содержание входящих и исходящих сообщений, переданную и полученную информацию.


ОАО Банк «Петрокоммерц».
127051, Россия, Москва, ул. Петровка, д. 24, стр. 1.
Тел.: (495) 411-6-411, 8-800-200-6-411. Факс: (495) 623-36-07.
Русская версия сайта www.pkb.ru
English version eng.pkb.ru

Комментариев нет:

Отправить комментарий